特别提款权 SDR
什么是SDR?
SDR是特别提款权(Special Drawing Rights)的缩写，其含义是兑换“可自由使用”货币的权利。它是国际货币基金组织（IMF）于1969年创设的一种补充性储备资产，与黄金、外汇等其他储备资产一起构成国际储备。SDR也被IMF和一些国际机构作为记账单位。
什么是SDR审查？
IMF通常每5年对SDR进行一次例行审查，审查内容包括SDR篮子货币的数量、SDR货币篮子的构成、各货币所占权重，以及用于决定SDR利率的金融工具及决定SDR汇率的市场汇率等。
SDR审查原则包括*：
- （1）SDR的价值与世界主要货币之间保持稳定；
- （2）纳入SDR篮子的货币应该在国际交易中被广泛使用；
- （3）纳入SDR篮子的货币所占的权重应该同其在国际贸易和金融体系中的地位相当；
- （4）如果无重大变化，两个审查期间SDR篮子货币的构成应当保持稳定；+（5）SDR审查方法应当保持连续性，仅当货币在世界经济中角色发生重大变化时才进行调整。
成为SDR篮子货币的标准是什么？
当前SDR审查包括两个标准：一是出口，即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前列；二是该货币“可自由使用”，即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。
什么是“可自由使用”货币？
“可自由使用”是指在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易，实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。 货币的“可自由使用”和资本项目可兑换是有关系但不同的两个概念。货币的“可自由使用”关注的是货币的国际使用和交易，只要求满足“广泛使用”和“广泛交易”两个标准，与资本项目的开放与管制无关，也并没有对IMF资本项目分类中的7大项40小项的开放程度提出具体要求。但是一国货币存在的资本管制过多，势必会影响该国货币在国际上使用和交易的范围。因此，“可自由使用”的标准实际上隐含了对一定水平的资本项目可兑换的要求。
新SDR篮子的货币权重是多少？
IMF计算SDR篮子货币权重的公式由贸易和金融变量组成，以反映货币在世界贸易和金融体系中的相对重要性。新SDR货币篮子中，人民币权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。
新SDR篮子的货币数量是多少？
IMF根据篮子货币的权重相应确定SDR中包含的各篮子货币的绝对数量，作为每天计算SDR汇率的基础。在旧篮子下1个SDR包含0.66个美元，0.423个欧元，12.1个日元和0.111个英磅。IMF于9月30日公布了新篮子中的货币数量，1个SDR中包含1.0174个人民币，0.58252个美元，0.38671个欧元，11.900日元，0.085946个英镑。
SDR汇率是怎么确定的？
SDR的价值一般表示为其对美元的汇率，该价值每天确定一次，在基金组织网站公布。根据基金组织规定，SDR汇率由伦敦市场每日中午12点篮子货币对美元的市场汇率与篮子货币的数量相乘之和计算得出。SDR对其它货币的汇率则由SDR对美元的汇率和美元对该种货币的代表性汇率套算得出。其中人民币代表性汇率是中国外汇交易中心公布的下午4点人民币对美元的参考汇率。
SDR利率是怎么确定的？
IMF每周五计算和发布SDR利率，计算方法是SDR篮子货币的货币市场三个月期债务工具代表性利率的加权平均。人民币入篮后，中国三个月期国债收益率作为人民币代表性利率参与SDR利率计算。基金组织将于10月7日首次发布体现人民币利率数据的SDR利率。基金组织同时规定SDR利率的下限为0.05%，即如加权计算得出的SDR利率低于该值，则采用0.05%的利率。
ＳＤＲ有哪些用途？
ＳＤＲ不是货币，也不是对ＩＭＦ的债权，而是对ＩＭＦ成员国的可自由使用货币的潜在求偿权。ＳＤＲ持有者可以通过两种方式将ＳＤＲ换成上述货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排；二是ＩＭＦ指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用货币从对外头寸不足的成员国购买ＳＤＲ。除了作为补充储备资产，ＳＤＲ还是ＩＭＦ和其他一些国际组织的记账单位。
ＳＤＲ怎么定值？
ＳＤＲ的价值最初确定为相当于０．８８８６７１克纯金，相当于当时的１美元。１９７３年布雷顿森林体系崩溃后，ＳＤＲ价值由一篮子货币所决定。 自２０１６年１０月１日起，通常情况下，ＩＭＦ将每日根据外汇市场对美元、欧元、人民币、日元和英镑５种货币的汇率报价计算ＳＤＲ价格，以美元计价并显示在ＩＭＦ网站上。截至２０１６年３月，ＩＭＦ创造并向成员国分配了２０４１亿ＳＤＲ（约合２８５０亿美元）。
RMB加入SDR历程
2016年10月1日，人民币将正式加入国际货币基金组织（ＩＭＦ）特别提款权（ＳＤＲ）货币篮子，成为新的ＳＤＲ五种构成货币中唯一的新兴经济体货币。“这是国际货币体系改革的一个里程碑事件”，ＩＭＦ总裁拉加德这样评论。
首只SDR计价债券——“木兰债”的发行，更是迈出了里程碑式的一步。在G20杭州峰会前夕，2016年8月31日，世界银行在中国银行间市场成功发行了首期规模为5亿SDR计价债券，吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购，认购倍数高达2.47，显示了SDR债券的巨大吸引力。
各项金融数据也逐步与SDR接轨。今年4月初，央行首次在美元计价数据外，同时公布了以特别提款权（SDR）为计价单位的外汇储备数据。
加入SDR后，需要更加开放的金融市场与之相适应。因此，我国银行间债券市场和外汇市场对外开放步子迈得更大。2016年2月，央行进一步向境外私人机构投资者开放了银行间债券市场，不设投资额度限制，债券市场的开放程度进一步提高。同年4月份，央行通过发布《境外央行类机构进入中国银行间债券市场业务流程》和《境外央行类机构进入中国银行间外汇市场业务流程》，为境外央行类机构入市提供了具体的操作指引，进一步便利了境外投资者进入中国金融市场。
自2016年1月4日起，我国将银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长7个小时，并相应延长了人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间。
２０１５年１１月３０日，执董会投票决定将人民币纳入ＳＤＲ。
２０１５年夏天，执董会就人民币“入篮”问题进行讨论，并于８月发布ＳＤＲ篮子初步评估报告，肯定人民币国际化和汇率市场化改革取得的进展。
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