正回购和逆回购

购

你花钱向别人买东西，称之为“购”。

回购

回购，就是“购回”。你把东西先抵押给别人，回头再从别人那里买回来，就是回购。

听起来有点像当铺啊。

把东西抵押给别人，换回来的是钱。回头要买回来的时候，当然要支付利息。

逆回购

从做“回购”的人的对手方的角度看，就是“逆回购”。

把钱借给别人，回头再把钱收回来，获取利息收益。

回购的抵押物

交易所的回购操作，一般是以债券作为抵押物。

央行的正回购操作和逆回购操作

回头看上面的回购和逆回购，在资金变动方面：

• 做正回购的一方，暂时增加了资金，到期时资金减少；
• 做逆回购的一方，暂时减少了资金，到期时资金增加。

央行的正回购操作和逆回购操作，是站在央行的角度看。

央行进行逆回购操作，就是把钱给出去，增加了市场流动性；到期时，把钱收回来，减少了市场流动性。

央行进行正回购操作，就是把钱收回来，收紧了市场流动性；到期时，把钱放回去，增加了市场流动性。

央行回购操作的对手盘

央行回购操作的对手盘，一般是银行。

央行进行逆回购操作，是把钱给出去，有钱干嘛不要。 央行进行正回购操作，就拿钱付利息，有利息干嘛不赚。

央行的逆回购操作，应该不缺少对手盘 —— 有钱干嘛不要。

至于央行的正回购操作，一个疑问是，如果给的利率不能让大家满意，没人愿意买怎么办？此时是否具有一定的强制性。