投资与投机的本质区别

如 Benjamin Graham 在其著作 The Intelligent Investor 中所说，投资这个词被使用的过于宽泛，以至于把投资和投机这两种不同的含义都包含在了投资这个词里面。也就是说，投资和投机这两个词被极大的混淆了，很多投机也被说成是投资。

Graham 认为投资的定义是经过详尽的研究之后在确保本金安全的前提下追求收益的行为。我是不认同他的定义的，尽管我是他的信徒。下面谈谈我的看法。

投资的英文 invest 来自于拉丁语 vest，本意是穿的意思，后来引申为赋予、属于的意思，好比衣服穿在身上。所以投资的原始意义就是获得属于自己的某种权利的意思。

投机的英文 speculate 来自拉丁语 expectare, 愿意是等待、希望。英语的 expect 也是源自相同的出处。所以投机的本意是希望、盼望。在中文里这两个词的区别可能更加明显直观。

投资即投入资金以获取某些事物的所有权，而投机即为博取机会。因此，分别从中英文古老的词源里，我们可以清楚的知道。投资是用钱去换取某样东西，其后续必然是长久的拥有，进而是长远的影响。而投机是寄希望于能够抓住一个价格上涨的机会，即在一个很短暂的时间片段里就能够有明显的收益。

人类的动物性决定了人类在绝大多数情况下必然是短视的。就在一万年前，人类所想的必然是尽快填饱肚子，尽量满足欲望。一万年对于基因的进化只不过是短短的一瞬，因此今天的绝大多数的人们依然是任凭短期的欲望来指导自己的行为。这就是投机有着极大市场的原因。

短期就有可能获取明显受益的诱惑对绝大多数人们来说是极其巨大的，大到几乎每一个人都认为这是理所当然的。

股票市场里非常多的新手或老手相当坚定的认为他们能够识别出那种钱就放在面前等着你去拿的那种机会。股价将会“反弹”或“调整”这样似是而非但听上去非常专业的词语充斥在很多股民的口中。“调整”这个中文词和其对应的英文 correction 给人一个股价会回到正确位置上的一个印象。加上“反弹” (rebounce) 这样的词，我们会觉得股价的运行有一种必然的轨道。这个轨道有一种类似万有引力这样无形的力量去引导股价。如果我们掌握了这种判断价格变化的神秘的力量，我们就能在股票市场上获利。

与投机的抓住价格变化机会的含义不同，投资追求的是“物有所值”，甚至“物超所值”。投入资金是为了以适当的价格换取一门好的生意(或者是一小部分，即股票)。这追求的是对这门生意的拥有，而不是很快的将其卖掉以赚取差价。这叫投资(投入资金)，而不是买进后很快卖出(将资金收回)。

股市里有一句几乎没人仔细思考但却人人点头称是的话叫：会买的是徒弟，会卖的是师傅。其含义大概是说知道什么时候卖股票是非常难的。然而我们都知道追求卖在最高点(即卖对)是完全不现实的。因为如果这是一门好生意，那么就会持续赚钱，就不应该因为价格涨跌而卖掉。如果这不是一门好生意，那么当初就不应该投资。所以 Philip Fisher 说：如果买入时买的对，那么卖出的时间是：永远不卖。

这就是投资和投机的本质区别：投机是为了买了再卖赚差价，而投资是只考虑拥有(vest)，而不考虑卖掉。

之所以能够卖掉只不过是因为股票市场提供了优异的流动性，但卖掉你所拥有的好生意，应该是没有人会愿意的吧！